El lastre de las Lebac

Una moneda que paga 40% o mas por un plazo fijo como son las Lebac es una moneda que carece de valor, hay que deshacer las posiciones de Lebac y transformarlas en Bonos del Tesoro, como plantearon desde Economía & Regiones Diego Giacomini y Javier Gerardo Milei en Febrero 2018.

Segun Giacomini y Milei"Las Lebacs se desarman en dos etapas, una de shock (corto plazo) y otra gradual (mediano y largo plazo). En el corto plazo, se hace un canje voluntario de Lebacs por Bonos del Tesoro. El Tesoro se hace cargo de las Lebacs canjeadas, lo cual es técnica y moralmente correcto. Las Lebacs se emitieron para evitar el efecto inflacionario de la emisión monetaria destinada a financiar el exceso de gasto público y déficit fiscal del Tesoro. El Tesoro limpia las Lebacs canjeadas del pasivo del BCRA macheándolas contra las Letras Intransferibles (Bonos del Tesoro) que el Central tiene en su activo. Esta operatoria no solo adelgaza y mejora la calidad del balance del BCRA sino que mejora su resultado: las Lebacs capitalizan (mayormente) cada 35 días y pagan (elevada) tasa de interés y las Letras Intransferibles no pagan interés."

 Las Lebac son un lastre que proviene del gobierno anterior y su cuantia viene aumentando con cada renovacion y pago de intereses, a los sumo se podria pagar una tasa que combine la inflacion prevista y 2 puntos mas. 

¿Que puede pasar? Parte se mantendra en pesos por necesidades de liquidez a corto plazo, parte ira al dolar y puede llegar a subir mucho: sera la oportunidad para que los sojeros liquiden y que el BCRA venda dolares y se quede con los pesos sin pagar intereses

Pensar que la inflacion se produce porque hay mucho dinero en el mercado es un concepto erroneo, es al reves: como hay inflacion se necesitan mas billetes para pagar lo mismo que se compraba con menos billetes antes.